Krusial | Jakarta — Indo Premier Sekuritas menegaskan peringkat beli saham PT United Tractors Tbk (UNTR) berdasarkan SOTP yang tidak berubah dengan target harga Rp 33.000.
Saham United Tractors pada perdagangan 27 Maret 2025 lalu diparkir di Rp 23.550. Artinya, ada potensi cuan mencapai 40,12%.
Dalam riset Indo Premier yang dipublikasikan pada 25 Maret 2025 diungkap bahwa volume penjualan Komatsu mencapai 435 unit pada Februari 2025, turun -19% mom karena faktor musiman di mana hari kerja yang lebih pendek.
“Tetapi tetap kuat yoy (+42% yoy) terutama didorong oleh permintaan dari sektor pertambangan (+26% yoy) dan pemulihan sektor kehutanan. Secara keseluruhan, 2M25 volume penjualan Komatsu sebesar 971 unit (+18% yoy) tetap sejalan panduan FY25F UNTR (sebesar 21% dari FY vs rata-rata 5 tahun sebesar 21%),” terang riset Indo Premier yang disusun Reggie Parengkuan dan Ryan Winipta.
Produksi batu bara Pama, bersama dengan SR, masing-masing pulih menjadi 11Mt/8x pada tahun 25 Feb (+11/+3% mom) kemungkinan disebabkan oleh curah hujan yang lebih rendah, sehingga total volume menjadi 101 unit (+14% mom). Secara keseluruhan produksi batu bara 2M25/volume OB sebesar 21Mt/169mbcm (+3/-8% yoy) sejalan dengan perkiraan FY25F Indo Premier sebesar 14% masing-masing pada FY (vs. rata-rata 5 tahun sebesar 15%.
Risiko
Volume penjualan Tuah Turangga Agung (TTA) turun -32% bulanan menjadi 1,2 juta ton setelah kenaikan harga yang tinggi Jan25 karena penjualan inventaris sisa dari Des24. Menurut Indo Premier, penjualan termal 2M25 volume sebesar 1,5 Mt (-28% yoy) berada di bawah perkiraan FY25F Indo Premier (15% IPS), namun volume penjualan batu bara kokas sebesar 1,3 juta ton (+155% yoy) berada di atas (pada 37% IPS).
Namun, volume batu bara agregat sebesar 2,9 juta ton (+7% yoy) berada pada level yang sama (c,20%). Volume penjualan emas meningkat menjadi 20 koz di Feb25 (+11% mom), sedangkan 2M25 volume penjualan sebesar 38koz (vs. tidak ada pada 2M24) tetap sejalan dengan panduan UNTR untuk Martabe FY25F (sebesar 17% dari FY). Perhatikan bahwa pabrik pengolahan sulfida di Sumbawa tetap berada pada jalur penyelesaian pada bulan April25 setelah adanya penundaan karena masalah teknis dan akan mendukung produksi emas mulai 2Q25F dan seterusnya (Pedoman FY25F: Martabe 220 koz, Sumbawa 20 koz)
Risiko penurunan utama untuk UNTR, jelas Indo Premier, adalah harga batu bara yang lebih rendah dari perkiraan karena melemahnya harga batu bara permintaan China/India, yang juga berpotensi menyebabkan pelemahan volume Pama/Komatsu sebagai penambang bertujuan untuk efisiensi operasional.***
source: Investor.id
Tinggalkan Balasan